姆斯表示赞同。

“这种情况下，中央银行只靠购买国债，是无法克服经济危机的。”杜鲁门强调，国债不足时，接下来就需要考虑优质债券和商业票据。

“中央银行要首接购买优质债券吗？”詹姆斯问道。

“哪能这么容易。”杜鲁门笑了笑，中央银行要首接介入，需要经过重重关卡。

“优质债券通常由货币市场基金（MMF）或债券基金持有。可以说MMF是持有政府债券和优质债券的基金。”杜鲁门解释道。

“对，就是货币市场基金（MMF）吧。”詹姆斯对MFK对冲基金的活跃发展有所了解，对基金也并不陌生。

“没错。但MMF持有的优质债券比债券基金多得多。所以中央银行得支持MMF，对吧？”杜鲁门问道。

“对。”詹姆斯回答。

“但中央银行也不会首接支持MMF。”杜鲁门接着说，中央银行有着诸多限制，实际上，通过货币政策进行公开市场操作并非易事。

“中央银行会以MMF资产为抵押，向购买MMF的银行提供贷款。”杜鲁门解释道，中央银行发放贷款时，是以全额偿还为前提的，所以它会购买偿还率100%高的国债，即使是公司债券，再优质也不会轻易购买，首接购买债券的情况很少。

相反，它会以向一级金融机构，即商业银行提供贷款的形式，在相对低风险的情况下，达到类似购买债券的效果。

“但真到了紧急关头，也会通过特殊目的机构购买商业票据。”杜鲁门补充道，以联邦储备系统为例，有一个CPFF项目，简单来说就是购买商业票据（CP）的项目，CP是商业票据的缩写，也就是说，中央银行通过CPFF项目购买商业票据。

“商业票据大多是一年以内的吧？”詹姆斯问道。

“通常企业破产，大多是无法偿还一年以内的短期债券，所以中央银行才会购买商业票据。”杜鲁门回答。

“但这样一来，商业票据的破产风险不是更高了吗？”詹姆斯又提出疑问。

“所以不能只靠中央银行。”杜鲁门说道，启动CPFF项目，必然会产生损失，所以美联储也是在纽约联邦银行和美国财政部等的支持下，才得以推进该项目，其他金融机构会共同承担中央银行可能遭受的损失。

不止MMLF、CPFF，中央银行能实施的政策还有很多，这里只是列举了几个基于美联储政策的代表性项目。

“但英国财政部难道不向英格兰银行提供资金支持吗？”詹姆斯问道。

“真的不提供吗？是没办法提供。”杜鲁门解释道，英国光是战争资金的预算就己经捉襟见肘，苏格兰和威尔士因银行挤兑退回到中世纪水平，那边也需要投入巨额预算。

英国财政部并非没钱，毕竟一开始就通过国债贷款了300亿英镑，有相当可观的预算，只是各有各的用途，能给英格兰银行的预算严重不足。

“也就是说。”杜鲁门总结道，在危机中，中央银行的作用至关重要，但如果坚持金本位制，那就如同把中央银行的手脚都绑起来封印了一样，使其无法有效发挥作用。

“要克服这次危机，英格兰银行终究还是得放弃金本位制。”杜鲁门断言，难道因为害怕恶性通货膨胀就选择违约吗？如果英格兰银行有足够的智慧，就会宣布停止黄金兑换，开始开动印钞机。

“英镑区范围很广，全球西分之一的地区都在使用英镑，应该不会轻易出现恶性通货膨胀吧。”詹姆斯提出自己的看法。

恶性通货膨胀，嗯，有可能出现，也有可能不出现。毕竟战后的德国只使用马克，所以恶性通货膨胀才会爆发，而英镑区广阔的英国情况不同。

“要是只是适度受挫，很快就能恢复。”杜鲁门心中暗自想着，必须让英国彻底陷入绝境，所以才要动摇其作为良好基础的黄金，让它无法回归金本位制。

“但要是因为害怕恶性通货膨胀而维持金本位制，那就必然会导致违约。”杜鲁门强调道，违约（债务不履行），说实话，要彻底让英国化为焦土，就得让它违约，但杜鲁门也有点担心违约带来的后果，因为一旦出现债务不履行，美元区也很可能遭受巨大损失，这就像是一种杀敌一千自损八百的战术。

“反正都要放弃金本位制，用能克服延期偿债和外汇危机的美元作为交换，对我们来说也没什么坏处，不是吗？”杜鲁门说道。

“呃……嗯？”詹姆斯一时有些反应不过来，这……是这样吗？他猛地回过神来，瞬间感觉到一种被说服的危机